I en diskussion med Matt Cunningham, ekonom på FocusEconomics, undersöktes de viktigaste krafterna som format olje- och gasmarknaderna under 2025 och utsikterna för 2026. Samtalet utforskade hur ekonomiska fundamentala faktorer, politiska beslut och geopolitisk utveckling påverkade prisrörelserna på råolja och naturgas, och belyste de olika utvecklingsvägarna för de två råvarorna. Diskussionen blickade också framåt mot nästa år och behandlade förväntningar på utbud och efterfrågan, LNG-kapacitet och de geopolitiska risker som kommer att fortsätta att definiera de globala energimarknaderna.

Vilka var de viktigaste ekonomiska, grundläggande eller geopolitiska faktorerna som formade olje- och gaspriserna under 2025, och vilka kommer sannolikt att dominera under 2026?

Cunningham sa att Brent-råoljans prisdiagram i år kan ses som en visuell sammanfattning av de avgörande marknadshändelserna under 2025.

Under hela året fortsatte priserna den nedåtgående trenden som började i april föregående år, då OPEC+ fortsatte med produktionsökningar medan den kinesiska ekonomin kämpade under tyngden av en svag fastighetssektor, dämpat konsumentförtroende, hög lokal skuldsättning och avtagande extern efterfrågan.

Dessutom pressade de tullar som infördes under ”Befrielsedagen” och som infördes av USA:s president Donald Trump upp priserna till nivåer från vilka de aldrig helt återhämtade sig, bortsett från en tillfällig ökning i juni driven av det 12 dagar långa kriget mellan Iran och Israel.

Sedan dess har Brentpriserna fortsatt att sjunka efter att OPEC+ överraskat marknaden med aggressiva produktionsökningar i syfte att återta marknadsandelar från icke-OPEC-producenter.

Naturgas följde en annan väg. Medan priserna initialt drabbades av tillkännagivandet om tullar, avvek den bredare utvecklingen för 2025 kraftigt från oljepriset. Priserna rörde sig uppåt, och den amerikanska benchmark-indexet Henry Hub nådde sin högsta nivå på nästan tre år.

Trumps val till USA:s president gav stöd åt de amerikanska gaspriserna, då han snabbt agerade för att påskynda godkännanden för export av flytande naturgas. Detta ledde till en ökning av LNG-leveranser i år till rekordnivåer.

Inför 2026 förväntar sig FocusEconomics att huvudtrenderna från 2025 kommer att bestå:

Genomsnittliga Brent-råoljapriser förväntas falla till den lägsta nivån sedan covid-19-pandemin.

De amerikanska naturgaspriserna förväntas stiga till sitt högsta årsgenomsnitt sedan 2014, exklusive den ökning som uppstod 2022 i samband med kriget mellan Ryssland och Ukraina.

OPEC+ förväntas fortsätta öka produktionen efter ett tillfälligt uppehåll under första kvartalet 2026, medan den globala tillväxten sannolikt kommer att avta i takt med att effekterna av den tidigarelagda exporten inför amerikanska tullar avtar.

Osäkerhet på utbudssidan var ett viktigt tema under 2025. Hur påverkar OPEC+ produktionsbeslut utsikterna för nästa år?

Den globala olje- och gasproduktionen förväntas öka under 2026.

Institutioner som den amerikanska energiinformationsmyndigheten (US Energy Information Administration) och Internationella energiorganet (International Energy Agency) har höjt sina prognoser de senaste månaderna, vilket återspeglar snabbare utbudsökningar inom OPEC+ och en stark tillväxt i efterfrågan på amerikansk LNG.

Den viktigaste frågan är inte om produktionen kommer att öka, utan med hur mycket.

Interna friktioner inom OPEC+ kommer sannolikt att bestå. Ryssland kan föredra lägre produktionsnivåer med tanke på amerikanska sanktioner, medan länder som Saudiarabien och Förenade Arabemiraten förväntas driva på för högre produktion, med stöd av ledig kapacitet och en önskan att återta marknadsandelar från producenter utanför alliansen.

Samtidigt fortsätter länder som Kazakstan och Irak att överskrida sina produktionskvoter, medan Angola lämnade gruppen i slutet av 2023 efter tvister om tillåtna produktionsnivåer.

På efterfrågesidan, ser ni att den globala konsumtionstillväxten närmar sig en platå, eller underskattar marknaden fortfarande den asiatiska efterfrågestyrkan under 2026?

Den globala efterfrågan på olja och gas kommer sannolikt att öka nästa år.

FocusEconomics förväntar sig att den globala oljeproduktionen kommer att växa med 1,1 procent år 2026, drivet av högre produktion i länder utanför OPEC+ som Guyana och USA.

Efterfrågan på naturgas förväntas också öka. Internationella energiorganet uppskattar en tillväxt på cirka 2 procent, vilket kommer att höja förbrukningen till rekordnivåer, med stöd av ökande efterfrågan från industri och kraftproduktion.

Asien är fortfarande starkt beroende av LNG. Myndigheten förutspår att den regionala gasefterfrågan kommer att öka med mer än 4 procent år 2026, med en LNG-import som ökar med cirka 10 procent.

Dessa prognoser kan komma att förändras snabbt om den globala ekonomin eller energisektorn står inför nya chocker, vilket är anledningen till att kontinuerlig övervakning av uppdaterade prognoser är fortsatt avgörande.

Flera stora LNG-projekt har tagits i bruk eller går framåt. Hur kommer ny kapacitet, särskilt från USA och Qatar, att påverka de globala gaspriserna år 2026?

Storskaliga projekt i Qatar och USA förväntas bidra till en konvergens av de globala gaspriserna. Prognoser tyder på att den relativa skillnaden mellan amerikanska gaspriser, som vanligtvis är lägre på grund av rikligt inhemskt utbud, och priserna i Asien och Europa kommer att minska till sin lägsta nivå sedan 2020, då efterfrågan kollapsade under pandemin.

Kort sagt förväntas rekordhöga LNG-leveranser till amerikanska länder höja de inhemska priserna samtidigt som de sätter press nedåt på priserna utomlands.

Till skillnad från olja uppvisar gasmarknaderna mycket större regionala prisskillnader på grund av transportbegränsningar. Olja kan fraktas direkt, medan gas måste kondenseras innan den transporteras över haven. Utökad LNG-kapacitet bör bidra till att minska dessa regionala prisskillnader.

Geopolitiskt sett präglades 2025 av volatilitet kopplad till Mellanöstern, Ryssland och Västafrika. Vilka regioner representerar den största risken eller möjligheten för utbudsstabilitet under 2026?

Fredssamtal mellan Ryssland och Ukraina kommer att vara en avgörande faktor att följa. Donald Trump har drivit på för ett fredsavtal utan framgång och har upprepade gånger hotat med att dra tillbaka stödet till Ukraina.

Om sådana hot verkställdes skulle Europa och Ukraina få svårt att stå emot Ryssland på egen hand, vilket potentiellt skulle kunna leda till ett fredsavtal som gynnar Moskva. Detta skulle i sin tur kunna leda till att sanktionerna mot Rysslands oljesektor hävs, vilket skulle öka det globala utbudet och utöva ett nedåtriktat tryck på oljepriserna.

Slutet av 2025 var brutalt. Mer än 1,2 biljoner dollar i marknadsvärde försvann från kryptovalutamarknaden på bara sex veckor. Bitcoin (BTC) förlorade över 30 % av sitt värde och sjönk under 82 000 dollar mitt i ett kraftigt likviditetsvakuum.

Hävstångspositioner likviderades, ETF-utflöden accelererade och passiva fonder drog samtidigt kapital.

Men det nuvarande landskapet ser annorlunda ut. Paniken har lagt sig och lämnat efter sig en mer disciplinerad och fokuserad marknad. Priserna återhämtar sig, om än långsamt, men den underliggande drivkraften verkar den här gången mer robust.

Likviditet: där allt börjar

Det svåraste slaget på senare tid kom inte från panik inom detaljhandeln, utan från rent mekaniska krafter. Business Insider rapporterade att positioner för 19 miljarder dollar likviderades på en enda dag, den största händelsen av detta slag i kryptohistorien. När institutionerna skyndade sig att minska riskerna lämnades marknaden utan någon buffert.

Samtidigt närmar sig de stora centralbankerna slutet av sina åtstramningscykler. Inflationen avtar, tillväxten saktar ner och räntesänkningarna har redan börjat. Historiskt sett tenderar Bitcoin att prestera bäst när likviditeten förbättras och räntorna sjunker, eftersom alternativkostnaden för att inneha icke-avkastande tillgångar som BTC faller.

Matning: tyst åtdragning

Den fulla effekten av halveringen 2024 är nu tydligt synlig. Gruvföretag får hälften av de tidigare belöningarna, vilket får många att minska sin verksamhet eller konsolidera.

Samtidigt visar CryptoQuant-data att Bitcoins valutareserver är på sina lägsta nivåer sedan 2018. Mynt rör sig helt enkelt inte som de brukade.

En stor del av utbudet är i praktiken låst i långfristiga plånböcker, ETF:er och företagsobligationer. Data från kedjan tyder på att det aktiva utbudet är knappt. Även om en fullständig utbudschock ännu inte har inträffat, närmar sig marknaden en.

Efterfrågan: fortfarande närvarande, men i långsammare takt

Inflödet av ETF:er stannade av under det sista kvartalet 2025, men det kollapsade inte, en viktig förändring jämfört med tidigare cykler. Mer än 50 miljarder dollar flödade in i spot-ETF:er för Bitcoin under det senaste året, och det mesta av det kapitalet har stannat kvar på marknaden.

Kapitalförvaltare ser alltmer Bitcoin som en strategisk allokering snarare än en kortsiktig handel.

Sedan finns det Strategy, som fortfarande innehar mer än 430 000 Bitcoin och nyligen samlade in 1,4 miljarder dollar i kontanter. Enligt JPMorgans analys skulle företaget kunna fungera som en stabiliserande pelare för marknaden, så länge som företaget inte tvingas sälja och dess marknadsvärde/nettotillgångsvärde (mNAV) ligger kvar över 1.

Till detta kommer det kommande MSCI-beslutet i januari, vilket kommer att avgöra om företag med stor kryptoexponering förblir inkluderade i större index. Detta representerar en strukturell faktor med betydande marknadskonsekvenser.

Utsikter för 2026

Det finns ingen fullständig enighet, men de flesta trovärdiga prognoser placerar Bitcoin i intervallet 120 000 till 170 000 dollar. Denna uppfattning är förankrad i ETF-flöden, minskat utbud och förbättrade likviditetsförhållanden.

Fundstrat har en betydligt mer aggressiv hållning och förutspår priser över 400 000 dollar. JPMorgans volatilitetsjusterade modell, jämfört med guld, tyder på att 170 000 dollar skulle kunna uppnås om Bitcoin fortsätter att attrahera kapital på ett sätt som liknar råvaror, särskilt guld.

Nästan ingen prisar dock in ren eufori. Den rådande uppfattningen är en gradvis, avmätt framgång snarare än en parabolisk våg.

Viktiga risker

Utflöden från ETF:er kan återvända snabbt om den makroekonomiska bakgrunden försämras.

Bybit-hacket fungerade som en påminnelse om att säkerhet fortfarande är en svag punkt, där Decrypt rapporterade förluster på 1,4 miljarder dollar från ett hot wallet-intrång.

Om MSCI skulle exkludera företag som Strategy skulle marknaden kunna möta negativa passiva utflöden på upp till 2,8 miljarder dollar.

Teknisk analys: en korrigerande fas i slutet av 2026?

Från 2022 års lägsta nivå nära 16 500 dollar till 2025 års topp runt 126 000 dollar verkar Bitcoin ha genomfört en femvågsuppgång enligt Elliott Wave-teorin. Om detta ramverk håller kan en rörelse under 108 000 dollar vid årets slut markera början på en mer utdragen korrigering.

Enligt Elliott-teorin utvecklas korrigeringar efter fem vågor vanligtvis i tre faser: en nedgång (A), en återhämtning (B) och en djupare tillbakagång (C). Om detta scenario fortsätter kan Bitcoin förbli under press fram till mitten av 2026. Viktiga potentiella stödnivåer ligger nära 84 000, 70 000 och 58 000 dollar.

Slutsats: en mer motståndskraftig marknad, men med två möjliga vägar

Bitcoin går in i 2026 med en mer mogen marknadsstruktur: förbättrad likviditet, begränsat utbud och en institutionell efterfrågan som inte har försvunnit. Dessa faktorer ger en grund för förnyad styrka om förhållandena förblir gynnsamma.

Samtidigt lämnar den senaste tidens sammanbrott och möjligheten att en större hausseartad cykel redan har avslutats dörren öppen för en längre korrigeringsfas.

Oavsett om Bitcoin är på väg mot ytterligare ett steg uppåt eller redan har nått sin topp, kommer nästa fas att drivas mer av underliggande mekanik än av spekulativ sentimentalitet.

Från bubblor inom artificiell intelligens till en ökning av offentliga utgifter, och från nedgångar inom fastighetsmarknaden till oljeprishöjningar, kommer dessa faktorer sannolikt att vara bland de mest inflytelserika krafterna som formar de globala marknaderna under 2026, vare sig negativt eller positivt.

1. Sprängningen av den artificiella intelligensbubblan

Amerikanska teknikföretag misslyckas med att generera konkret kommersiell avkastning från artificiell intelligens, vilket väcker frågor om logiken bakom massiva investeringar i hårdvara, mjukvara och relaterade sektorer. Teknikaktier faller kraftigt och drabbar de 20 % största inkomsttagarna i USA, som innehar den största andelen av inhemskt ägda amerikanska aktier.

Efter att dessa förmögenhetsökningar hade stöttat konsumtionstillväxten under de senaste två åren, vid en tidpunkt då de 60 % rikaste av befolkningen hade det svårt, leder urholkningen av hushållens förmögenhet till svagare konsumtion år 2026.

Investeringar i artificiell intelligens minskar också kraftigt, vilket sätter press på bygg- och kapitalinvesteringssektorerna, som uppskattas ha bidragit med cirka en procentenhet till den amerikanska ekonomiska tillväxten 2025, och ännu mindre när importerad utrustning exkluderas. Denna nedgång i sig skulle vara tillräcklig för att driva den amerikanska arbetsmarknaden in i en fullständig recession.

Effekt: USA går in i en recession, där Europa påverkas i mindre utsträckning. Federal Reserve tvingas sänka räntorna i mycket snabbare takt.

2. Kongressen godkänner "tullrabatter" inför mellanårsvalet

Finanspolitiken representerar en av de viktigaste uppåtriskerna för tillväxt och inflation under 2026. President Donald Trump pressar kongressen att utfärda checkar på 2 000 dollar till 150 miljoner amerikaner under beteckningen "tullåterbäringar", vilket återupplivar minnen av stimulanspaketen från pandemin som hjälpte till att tända inflationen.

Även om matematiken inte stämmer helt överens, och tullar redan har använts för att rättfärdiga den så kallade "stora, vackra lagförslaget", kan det politiska trycket intensifieras när mellanårsvalet i november närmar sig.

Även om sådana åtgärder skulle kunna hjälpa de 60 % fattigaste i USA som kämpar med höga levnadskostnader, kan en stor del av medlen användas för att betala av skulder, vilket begränsar den totala effekten på tillväxten jämfört med 2020–2021.

Effekt: Starkare tillväxt i USA och högre inflation. Federal Reserve antar en mer hökaktig hållning, beroende på graden av politiskt inflytande över penningpolitiska beslut.

3. Inflationen återkommer på grund av AI-relaterade flaskhalsar i utbudet

Många ekonomer, särskilt de mer duvaktiga rösterna inom Federal Reserve, förväntar sig att artificiell intelligens kommer att ge en betydande produktivitetsökning som skulle bidra till att sänka inflationen. Men tänk om detta antagande visar sig vara felaktigt?

På kort sikt kan massiva investeringar i AI-infrastruktur tränga ut annan ekonomisk aktivitet. Datacenter förväntas stå för cirka 10 % av USA:s elbehov år 2030, vilket sätter en växande belastning på elnät världen över och ökar risken för avbrott och högre priser.

Samtidigt kan stigande investeringsbehov skapa nya utbudsbrister, särskilt i takt med att immigrationsreglerna skärps i USA och Europa, vilket potentiellt driver upp löneökningarna igen.

Effekt: Högre global inflation och en förändring från centralbankernas sida mot att höja räntorna.

4. President Trump sänker tullar då deras negativa effekter intensifieras

Det finns två möjliga vägar för en minskning av den nuvarande genomsnittliga amerikanska tullsatsen på cirka 16 %. Den första är ett beslut före valet av administrationen att sänka tullarna, vilket den nyligen gjorde för vissa livsmedelsprodukter.

Medan lägre tullintäkter skulle komplicera ansträngningarna att säkra kongressens godkännande för "tullrabattsystem", skulle presidenten i slutändan kunna avveckla handelshinder för att minska trycket på konsumentpriserna.

Den andra vägen skulle innebära ett beslut från Högsta domstolen att tullar som införts enligt nödbefogenheter är olagliga, vilket skulle ogiltigförklara de flesta tullar på landsnivå. Presidenten skulle kunna svara genom att vända sig till andra verktyg, såsom paragraf 122, som tillåter tillfälliga tullar på upp till 15 % i 150 dagar, men resultatet skulle bli betydligt mer kaotiskt.

Effekt: Snabbare tillväxt och lägre inflation, där Federal Reserve ser tillväxtimpulsen som dominerande och bromsar takten på de amerikanska räntesänkningarna.

5. Europeiska konsumenter börjar spendera mer fritt

Sparkvoten i euroområdet ligger på cirka 15 %, ungefär tre procentenheter över genomsnittet före covid-19, och sparintentionerna är fortfarande höga.

Efter att ha återuppbyggt sparandet efter energikrisen 2022, och med en inflation som stabiliserats nära 2 %, kan konsumenterna dock börja spendera mer aggressivt under 2026, särskilt om regeringarna lyckas minska osäkerheten kring pensionspolitiken.

Effekt: Tillväxten i euroområdet stiger över trenden och överstiger 1,5 % årligen, vilket fick Europeiska centralbanken att höja räntorna i slutet av 2026.

6. Försämrade relationer mellan USA och Kina stör leveranserna av sällsynta jordartsmetaller

Spänningarna mellan Washington och Peking lättade efter att ett direkt möte mellan presidenterna Trump och Xi Jinping resulterade i en 12-månaders vapenvila, vilket innebar stabila tullar och exportrestriktioner under större delen av 2026.

Vapenvilan är dock fortfarande skör, och varje felberäkning kan spåra ur den. I avsaknad av återhållsamhet kan icke-tariffära åtgärder, såsom restriktioner för export av sällsynta jordartsmetaller, införas.

Påverkan: Direkta konsekvenser för halvledar-, fordons- och försvarssektorerna, med potentiella brister och prisökningar som bidrar till inflationen.

7. En kraftig ökning av oljepriserna driven av förnyade geopolitiska spänningar

Den största uppåtrisken för oljepriserna är fortfarande kopplad till det ryska utbudet, mitt i amerikanska sanktioner och pågående ukrainska attacker mot energiinfrastruktur.

Även om det allmänt antas att rysk olja kommer att fortsätta hitta sätt att kringgå sanktioner, kan en större effektivitet än väntat minska det förväntade överskottet 2026, vilket innebär uppåtrisker för den nuvarande prognosen för Brent-råolja på 57 dollar per fat.

Utvecklingen i USA och Venezuela ökar osäkerheten, tillsammans med bräckligheten i vapenvilan i Gaza, vilket skulle kunna återuppliva försörjningsriskerna från Mellanöstern.

Effekt: Långsammare global tillväxt och högre inflation, med centralbanker benägna att höja räntorna eller bromsa takten på lättnaderna.

8. Finanspolitisk stress då obligationsinvesterare förlorar förtroendet

Hittills har investerare varit förvånansvärt toleranta mot den amerikanska budgetunderskottsutvecklingen, med stöd av ekonomisk osäkerhet och lägre räntor. De amerikanska offentliga finanserna är dock fortfarande bräckliga, och underskottet förväntas ligga kvar i intervallet 6–7 %.

Investerarnas oro över omfattningen av skuldemissioner kan intensifieras, särskilt om den finanspolitiska expansionen sammanfaller med en expansiv penningpolitik och förnyad inflationsoro.

Europa är inte immunt, eftersom trycket kan sprida sig från Frankrike i samband med ökande utgiftskrav, särskilt inom försvaret. Obligationsräntorna kan stiga kraftigt, och det ekonomiska resultatet beror på centralbankernas reaktioner: en återgång till kvantitativa lättnader eller påtvingad finanspolitisk åtstramning.

Effekt: Smärtsamma nedskärningar av offentliga utgifter, särskilt i Europa, och svagare tillväxt.

9. Kina glider in i en djupare avmattning i takt med att fastighetskorrigeringen intensifieras

Efter att ha stabiliserats i början av 2025 återgick fastighetspriserna till en snabbare nedgång från mitten av året. Lagren är fortfarande höga och fastighetsinvesteringar fortsätter att tynga tillväxten kraftigt.

Oro för betalningsinställelser återuppstod efter att Vanke begärde en förlängning av återbetalningen av en obligation. Trots stödjande åtgärder under 2024 avtog momentumet under 2025, med växande krav på att låta cykeln gå sin gång, en hållning som kunde medföra allvarliga risker.

Effekt: Erosion av hushållens förmögenhet, försämrad kvalitet på bankernas tillgångar och djupt rotad pessimism som undergräver övergången till konsumtionsledd tillväxt.

10. Ukrainakriget avslutas med ett omfattande och varaktigt fredsavtal

Om fredsförhandlingarna lyckas kommer de ekonomiska effekterna att bero på hur olösta frågor som territoriellt erkännande hanteras och på vapenvilans varaktighet.

I ett optimistiskt scenario skulle återuppbyggnadsinsatser kunna lyfta den ekonomiska aktiviteten och stämningen i Östeuropa. Lägre energipriser, beroende på sanktionslättnader, skulle också kunna stödja den globala konsumtionen.

Energianalytiker noterar dock att den ryska oljeförsörjningen inte har minskat nämnvärt de senaste åren, vilket begränsar effekten på den globala försörjningsbalansen, även om försörjningsriskerna skulle minska. Gasmarknaden skulle få en större effekt om Europa återupptog köpen av rysk gas.

Effekt: Lägre energipriser ökar den globala tillväxten, vilket potentiellt kan få vissa centralbanker, inklusive Bank of England, att inta en mer expansiv hållning än väntat.

När 2025 förbereder sig för att avsluta sina finansiella böcker, ekar spekulationer om det kommande året redan högt på de globala marknaderna. Robert Kiyosaki, den välkände finansförfattaren till den bästsäljande boken Rich Dad Poor Dad, har utfärdat en slående prognos för silver, vilket tyder på att priset kan stiga till 200 dollar per uns år 2026.

Kiyosaki varnade starkt för att inneha kontanter och menade att de kunde förlora en betydande del av sitt värde på grund av stigande inflationstryck och växande globala ekonomiska risker.

Hans kommentarer följde på silvers senaste rekorduppgång, då den vita metallen fortsätter att registrera historiska nivåer efter att ha passerat 70 dollar per uns för första gången någonsin.

Under hela 2025 är silver på väg att registrera den största årliga vinsten i sin historia, med en extraordinär ökning på nästan 150 % sedan årets början.

Denna exceptionella utveckling har drivits av massiv industriell efterfrågan och ett kroniskt globalt utbudsunderskott, vilket placerar silver högst upp på årets mest lönsamma tillgångar.

Mer generellt har ädelmetallmarknaderna genomgått anmärkningsvärda förändringar de senaste månaderna i takt med att den globala ekonomin närmar sig en annan monetär och finansiell fas. Prisrörelserna på guld och silver är inte längre bara återspeglingar av inflation eller räntepolitik, utan snarare en spegelbild av djupare strukturella förändringar inom det globala finansiella systemet.

Mot denna bakgrund riktas uppmärksamheten återigen mot 2026, i takt med att spekulationerna intensifieras om silvers förmåga att utöka sin uppgång till aldrig tidigare skådade nivåer, med växande prat om en potentiell rörelse mot 200 dollar per uns.

Dessa förväntningar baseras till stor del på sannolikheten att de strukturella faktorerna bakom silvers explosiva uppgång under 2025 kommer att bestå och eventuellt intensifieras, vilket kommer att undersökas i detalj i följande avsnitt av denna rapport.

Robert Kiyosakis framtidsutsikter

”Silver över 70 dollar… goda nyheter för investerare och chockerande för sparare.” Med dessa ord inledde Robert Kiyosaki sina inlägg på X-plattformen och kommenterade silvers uppgång till historiska nivåer.

Kiyosaki sa att silverprisets uppgång över 70 dollar är goda nyheter för investerare i ädelmetaller, men dåliga nyheter för dem som fortfarande tror att sparande av pengar är ett säkert sätt att skydda sin förmögenhet.

Han förnyade sin varning om en kommande inflationsvåg som skulle kunna urholka köpkraften, särskilt den amerikanska dollarn, och sa att han befarar att om silverpriset når 70 dollar är det en tidig varning om hyperinflation under de kommande fem åren, vid sidan av den fortsatta urholkningen av den "falska dollarn".

I en direkt uppmaning att växla över till reala tillgångar tillade finansförfattaren att investerare inte borde ställa sig på förlorarnas sida, och menade att medan dollarn fortsätter att förlora köpkraft, kan silverpriset närma sig nivåer som närmar sig 200 dollar per uns år 2026.

Dessa uttalanden representerar en form av validering för Kiyosakis tidigare uppfattning, då han de senaste månaderna hade förutspått att silver skulle nå 70 dollar före slutet av 2025, en prognos som nu har slagit in.

Kiyosaki anser att silver fortfarande är "den bästa investeringsmöjligheten genom tiderna" och beskriver det som ett idealiskt medel för att bevara förmögenhet och få exceptionell avkastning mitt i global ekonomisk oro.

Prisöversikt

Silver lyckades bryta en historisk gräns i oktober förra året och överträffade sitt tidigare rekord på 49,76 dollar per uns, vilket sattes i april 2011.

Sedan det utbrottet har vitmetallen gått in i en kraftfull rally som fortsatte att nå exempellösa rekordnivåer, vilket kulminerade i en rekordtopp på 72,71 dollar per uns under handeln onsdagen den 24 december 2025.

Från början av året till idag har silverpriserna stigit med ungefär 150 %, vilket placerar metallen på väg mot sin största årliga uppgång någonsin.

Bullish-drivare

Medan världen såg guld nå nya toppar, levererade silver en av årets största överraskningar och genererade vinster som chockade marknaderna. Denna prisexplosion drevs av en kombination av strukturella kriser och investeringsmöjligheter som konvergerade under 2025 och återställde silvers status som en strategisk metall. Nedan följer de viktigaste faktorerna som gjorde 2025 till silvrets år.

Detaljhandelsinvesterare

I år upplevde vi en exempellös efterfrågan från detaljhandlare och enskilda investerare på fysiskt silver i form av tackor och mynt.

Denna ökning kom efter att silver förblivit undervärderat under en längre period i förhållande till guldets rekordbrytande uppgångar, vilket gjorde silvertackor till ett mer attraktivt och kostnadseffektivt alternativ för investerare som söker skydd mot urholkningen av fiatvalutors köpkraft.

Stark industriell efterfrågan

Silver har befäst sin roll som en kritisk komponent i framtida teknologier. Industriell efterfrågan nådde historiska nivåer 2025 på grund av massiv expansion inom tillverkning av solpaneler och elfordonssektorn.

Detta förvärrades av silvers viktiga roll inom infrastruktur för artificiell intelligens, sektorer som konsumerar stora mängder som överstiger vad som för närvarande finns tillgängligt på marknaden.

Globalt utbudsunderskott

Utbudskrisen fördjupades när marknaden gick in i sitt femte år i rad med strukturella underskott. Minskande produktion från stora silvergruvor och minskade globala lager har gjort det omöjligt för utbudet att hålla jämna steg med den stigande efterfrågan, vilket har pressat upp priserna mot exempellösa nivåer.

Globala penningpolitiska trender

År 2025 markerade en vändpunkt i den globala penningpolitiken, då Federal Reserve och de stora centralbankerna fortsatte att genomföra räntesänkningar.

Denna förändring minskade alternativkostnaden för att inneha ädelmetaller, vilket uppmuntrade investeringsfonder att injicera betydande likviditet på guld- och silvermarknaderna.

Ytterligare faktorer som stöder rallyt

Efterfrågan på säkra tillflyktsorter intensifierades mitt i de ökande globala politiska spänningarna under 2025, vilket drev kapitalflöden mot ädelmetaller som skydd mot ekonomisk volatilitet.

Nedgången i den amerikanska dollarn, driven av räntesänkningar, ökade silvers attraktionskraft för internationella köpare, eftersom lägre dollarpriser ökade den globala efterfrågan.

Mediedrivna förväntningar och djärva prognoser från framstående analytiker spelade också en nyckelroll för att locka allmänhetens uppmärksamhet till silver, vilket omvandlade förutsägelser till en självförstärkande köpkraft före årets slut.

Silver överträffar guld

Spotpriset på silver steg med cirka 150 % i år, vilket vida översteg guldets uppgångar på mer än 70 %, med stöd av stark investeringsefterfrågan, dess införande på den amerikanska listan över kritiska mineraler och aggressiva köp från stora fonder.

Synpunkter och analyser

Suki Cooper, analytiker på Standard Chartered, sa att inflödena till börshandlade silverprodukter översteg 4 000 ton.

Analytiker på Mitsubishi sa att momentum och fundamentala faktorer stöder ytterligare vinster, även om förhöjda långa positioner och lägre likviditet vid årets slut kan utlösa volatilitet, eftersom handlare köper på nedgångar medan realräntorna förblir låga och det fysiska utbudet begränsas.

De tillade att silver redan är i tekniskt överköpt territorium och noterade att det nu bara krävs 64 uns silver för att köpa ett uns guld, ner från 105 uns i april.

Rona O'Connell, analytiker på StoneX, sa att vissa handlare säkerligen kommer att fokusera på förhållandet mellan guld och silver, men utöver det, när de nuvarande spänningarna lättar, kan priserna lossna och silver kommer sannolikt att underprestera.

Zain Vawda, analytiker på OANDA Market Pulse, sa att förväntningarna på räntesänkningar har ökat efter den senaste amerikanska inflations- och arbetsmarknadsstatistiken, vilket stöder efterfrågan på ädelmetaller.

Vawda tillade att efterfrågan på säkra tillflyktsorter också förväntas förbli stark mitt i spänningarna i Mellanöstern, osäkerheten kring ett fredsavtal mellan Ryssland och Ukraina och de senaste amerikanska åtgärderna mot venezuelanska oljetankfartyg.

Positiv prognos för 2026

Prognoserna för 2026 varierar mellan större finansinstitut mellan försiktig optimism och stark optimism. Även om de flesta inte går så långt som Robert Kiyosakis mål på 200 dollar, är de i stort sett överens om att silver sannolikt kommer att fortsätta vara på en uppåtgående bana. Nedan följer några av de viktigaste institutionella prognoserna för silver under 2026.

Goldman Sachs

Bankens analytiker ser silver som den primära strategiska metallen i den gröna omställningen och förväntar sig att genomsnittspriserna under 2026 kommer att ligga mellan 85 och 100 dollar per uns.

Deras prognos baseras på ökande efterfrågan från artificiell intelligens och solpaneler, och banken menar att det strukturella utbudsunderskottet kommer att göra det allt svårare att hålla igång rörelser under 70 dollar.

UBS

Den schweiziska banken förväntar sig att silver kommer att fortsätta att överträffa guld under 2026, med ett mål på nivåer runt 95 dollar per uns.

Denna uppfattning bygger på förväntningar om att Federal Reserve kommer att fortsätta sänka räntorna, försvaga dollarn och uppmuntra stora investeringsfonder att öka sina silverinnehav.

Citi

Citi har höjt sin silverprognos, vilket pekar på en potentiell rörelse mot 110 dollar per uns under andra halvåret 2026.

Banken tror att den explosionsartade efterfrågan från elfordonssektorn kan överstiga alla tidigare uppskattningar, vilket potentiellt kan leda till en akut brist på fysiskt silver tillgängligt för omedelbar leverans.

Silverinstitutet

I sin framåtblickande rapport specificerade Silver Institute inget prismål men varnade för att gapet mellan utbud och efterfrågan skulle kunna nå kritiska nivåer under 2026.

Den noterade att priser över 120 dollar per uns kan krävas antingen för att stimulera gruvproduktionstillväxt eller för att uppmuntra investerare att sälja innehav för att möta industriell efterfrågan.

Commerzbank

Den tyska banken intar en mer konservativ hållning och förväntar sig att priserna stabiliseras runt 80 till 85 dollar per uns.

Den varnade för att de snabba vinsterna som sågs under 2025 skulle kunna utlösa omfattande vinsthemtagningar i början av 2026 innan priserna återgår till sin uppåtgående trend.